本以为国产奶粉就此萧条，宝宝们喝国外奶粉的妈妈们都暗自庆幸，却没想到，新年伊始，又曝光了多美滋的结石门事件。

这些让婴儿们吃的东西真的是让人心惊胆战。更让我感到愤怒的是多美滋的公关手段，我相信多美滋的公关部都是牛人，懂得互联网营销。但是，公开、透明的态度是我们都知道的解决问题的根本。

一味的宣称自己是质检合格产品，不含有三聚氰胺，但是，我们不是傻子，那么多孩子肾结石，你怎么不解释？

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对金融危机最普遍的官方解释是次贷问题，然而次贷总共不过几千亿，而美国政府救市资金早已到了万亿以上，为什么危机还是看不到头？有文章指出危机的根源是金融机构采用“杠杆”交易；另一些专家指出金融危机的背后是62万亿的信用违约掉期（Credit Default Swap, CDS）。那么，次贷，杠杆和CDS之间究竟是什么关系？它们之间通过什么样的相互作用产生了今天的金融危机？在众多的金融危机分析文章中，始终没有看到对这些问题的简单明了的解释。本文试图通过自己的理解为这些问题提供一个答案，为通俗易懂起见，我们使用了几个假想的例子。有不恰当之处欢迎批评讨论。　　　　 

一。杠杆。目前，许多投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆操作，假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这个银行A以 30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5％，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150％的暴利。反过来，假如投资亏损5％，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。

二。CDS合同。由于杠杆操作高风险，所以按照正常的规定，银行不运行进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫CDS。比如，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。A想，如果不违约，我可以赚45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。B是一个精明的人，没有立即答应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1％。如果做一百家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿，即使两家违约，还能赚400亿。A,B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。

三。CDS市场。B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。C就跑到B那边说，你把这100个CDS卖给我怎么样，每个合同给你2亿，总共200亿。B想，我的400亿要10年才能拿到，现在一转手就有200亿，而且没有风险，何乐而不为，因此B和C马上就成交了。这样一来，CDS就像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。实际上C拿到这批CDS之后，并不想等上10年再收取200亿，而是把它挂牌出售，标价220亿；D看到这个产品，算了一下，400亿减去220亿，还有180亿可赚，这是“原始股”，不算贵，立即买了下来。一转手，C赚了20 亿。从此以后，这些CDS就在市场上反复的抄，现在CDS的市场总值已经抄到了62万亿美元。　

四。次贷。上面 A,B,C,D,E,F….都在赚大钱，那么这些钱到底从那里冒出来的呢？从根本上说，这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈利。而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。人们说次贷危机是由于把钱借给了穷人。笔者对这个说法不以为然。笔者以为，次贷主要是给了普通的美国房产投资人。这些人的经济实力本来只够买自己的一套住房，但是看到房价快速上涨，动起了房产投机的主意。他们把自己的房子抵押出去，贷款买投资房。这类贷款利息要在8％－9％以上，凭他们自己的收入很难对付，不过他们可以继续把房子抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼。此时A很高兴，他的投资在为他赚钱；B也很高兴，市场违约率很低，保险生意可以继续做；后面的C,D,E,F等等都跟着赚钱。

五。次贷危机。房价涨到一定的程度就涨不上去了，后面没人接盘。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。房子卖不出去，高额利息要不停的付，终于到了走头无路的一天，把房子甩给了银行。此时违约就发生了。此时A感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不过也亏不到那里，反正有B做保险。B也不担心，反正保险已经卖给了C。那么现在这份CDS保险在那里呢，在G手里。G刚从F手里花了300亿买下了 100个CDS，还没来得及转手，突然接到消息，这批CDS被降级，其中有20个违约，大大超出原先估计的1％到2％的违约率。每个违约要支付50亿的保险金，总共支出达1000亿。加上300亿CDS收购费，G的亏损总计达1300亿。虽然G是全美排行前10名的大机构，也经不起如此巨大的亏损。因此G 濒临倒闭。

六。金融危机。如果G倒闭，那么A花费5亿美元买的保险就泡了汤，更糟糕的是，由于A采用了杠杆原理投资，根据前面的分析，A 赔光全部资产也不够还债。因此A立即面临破产的危险。除了A之外，还有A2，A3,…,A20，统统要准备倒闭。因此G,A,A2,…,A20一起来到美国财政部长面前，一把鼻涕一把眼泪地游说，G万万不能倒闭，它一倒闭大家都完了。财政部长心一软，就把G给国有化了，此后A,…,A20的保险金总计1000亿美元全部由美国纳税人支付。

七。美元危机。上面讲到的100个CDS的市场价是300亿。而CDS市场总值是62万亿，假设其中有10％的违约，那么就有6万亿的违约CDS。这个数字是300亿的200倍。如果说美国政府收购价值300亿的CDS之后要赔出1000 亿。那么对于剩下的那些违约CDS，美国政府就要赔出20万亿。如果不赔，就要看着A20,A21,A22等等一个接一个倒闭。无论采取什么措施，美元大贬值已经不可避免。

以上计算所用的假设和数字同实际情况会有出入，但美国金融危机的严重性无法低估

 有你的深情一吻，纵使输了整个世界又如何？

中国历史唯一的一位女皇帝，心狠手辣，谋略过人。

从客观角度说，武则天不是个好人，但是是个好皇帝，她的为政，不逊于中国历史上任何一位男皇帝。

皇帝一般不能是好人。

当地时间5月24日，莎朗·斯通在戛纳出席公开活动，在被香港有线电视记者问及是否了解中国汶川地震时，突然口吐狂言，令在场众人惊讶不已。　　记者：你知道中国地震吗？

　　莎朗·斯通：当然，我知道。

　　记者：你有什么感想吗？

　　莎朗·斯通：你知道，这非常有趣。因为，首先我很不高兴中国对待西藏的态度，我觉得任何人都不能对别人不善。所以我一直在想，应该对这件事情做些什么。因为，我不喜欢这个样子。我也在想，应该用什么态度来看待奥运会……然后这次发生了地震，这是不是报应呢？如果你做得不够好，然后坏事就会发生在你身上。

“11个昼夜了，同志们在这里奋斗，不容易啊，谢谢你们。”

　　温家宝来到四川北川县城外的一块高地上，察看这座在地震中遭受严重破坏的城镇。准备离开时，他忽然转过身，挥起右手和这座成为废墟的县城告别。随后，他默默地环视县城，神情凝重。

地震已经过去了10天了，我始终想写点什么，却始终不知道写什么，每天，我都会看新闻，每天，我都会感动。

我想说的是：灾难给我们这个民族带来的除了泪水，还让我看到了希望

我们看到镜头中那位面色凝重的老人眼含热泪，疲惫不堪却依然在抗震救灾的第一线。

我们知道那些军人们在人民最需要他们的时刻，不顾艰险，一夜徒步行军90公里。

我们看到危难时刻老师们、孩子们奋不顾身，救自己的学生救自己的同学的感人情形。

我们知道在地震发生之后，这个星球上所有身上流淌着这个伟大民族血液的人们，慷慨解囊，以一切尽可能的方式帮助可能从未见过的四川人民。

我们看到肩扛红星的将军身处一线，我们看到白发苍苍的军医身处一线，我们看到年轻的志愿者们身处一线，我们看到国家的领导人们身处一线。

我们知道，在这个世界的每一个角落，所有的华人都空前的团结，我们知道，在5月19日下午14时28分，所有的华人都心中肃穆，为我们的同胞默哀。

天地不仁，以万物为刍狗。

可是我们相信，一个拥有地震2小时之后就到达现场的总理的国家，一个拥有一夜之间就行军90公里的军队的国家，一个拥有10天之内捐款达到230个亿的国家，是不会轻易被灾难打到的，恰恰相反的是，我们会更加团结，更加坚强，更加努力。

除了泪水，我们还有希望。